I CFD sono strumenti complessi e comportano un alto rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva. Le avvertenze obbligatorie degli intermediari indicano che la maggioranza dei conti di clienti al dettaglio registra perdite.
Cos'è la leva
La leva è il rapporto tra il valore della posizione che apri e il denaro che devi bloccare per aprirla. Con una leva di 1:30, 1.000 euro di margine permettono un'esposizione di 30.000 euro. Il prezzo che si muove, però, è quello dei 30.000 euro, e il risultato finisce interamente sui tuoi 1.000.
Nel forex al dettaglio la leva si usa quasi sempre attraverso i CFD, contratti che replicano l'andamento di una coppia di valute senza scambiare davvero la valuta. Non è un prestito che puoi restituire con calma: è un'esposizione che si regola ogni istante sul tuo conto.
Margine e capitale del conto
Quattro numeri descrivono lo stato di un conto con leva:
- Capitale (equity)
- Il saldo più o meno i risultati delle posizioni aperte. È quello che resterebbe chiudendo tutto adesso.
- Margine utilizzato
- La parte di capitale bloccata per tenere aperte le posizioni. Con leva 1:30 è un trentesimo dell'esposizione.
- Margine libero
- Capitale meno margine utilizzato: lo spazio che rimane prima dei problemi.
- Livello di margine
- Capitale diviso margine utilizzato, in percentuale. Quando scende, il conto si avvicina alla chiusura automatica.
Un esempio passo per passo
Ipotizziamo un conto da 1.000 euro e una sola posizione con leva 1:30, quindi un'esposizione di 30.000 euro e 1.000 euro di margine utilizzato. Ignoriamo spread e costi, che renderebbero il quadro peggiore. Guardiamo solo i movimenti contrari:
| Movimento contro di te | Perdita | Capitale rimasto | Stato del conto |
|---|---|---|---|
| 0,5% | 150 € | 850 € | Capitale ridotto del 15% |
| 1% | 300 € | 700 € | Capitale ridotto del 30% |
| 1,67% | 500 € | 500 € | Capitale al 50% del margine: chiusura automatica |
| 3,33% | 1.000 € | 0 € | Deposito azzerato |
Un movimento dell'1% su una coppia di valute principale non è un evento raro: può accadere in una sola giornata. Con la stessa leva, un movimento dell'1% a favore produce lo stesso importo in senso opposto. La simmetria è proprio il punto: la leva non cambia le probabilità, cambia solo quanto pesa ogni risultato.
Richiesta di margine e chiusura automatica
Quando il capitale si riduce, l'intermediario invia una richiesta di margine (margin call): un avviso che il capitale disponibile non basta più a sostenere le posizioni. A quel punto puoi solo versare altro denaro o ridurre le posizioni.
Se il capitale continua a scendere, scatta la chiusura automatica. Per i clienti al dettaglio nell'Unione europea la regola è uniforme: quando il capitale scende al 50% del margine iniziale richiesto, le posizioni devono essere chiuse. Serve a limitare il danno, non a evitarlo. Nei mercati veloci, o alla riapertura del lunedì, la chiusura può avvenire a un prezzo peggiore del previsto.
Perché la maggior parte dei conti al dettaglio perde denaro
Le autorità europee obbligano ogni intermediario che offre CFD ai clienti al dettaglio a pubblicare la percentuale dei propri conti che perdono denaro. Non riportiamo numeri qui, perché cambiano da un intermediario all'altro e nel tempo: puoi leggerli nell'avvertenza di ciascuno. Le cause più comuni sono note:
- Costi costanti. Spread, commissioni e costi di mantenimento notturno si pagano su ogni operazione, qualunque sia l'esito.
- Leva alta su capitali piccoli. Pochi movimenti contrari bastano a esaurire il margine, prima che il prezzo abbia il tempo di tornare indietro.
- Troppe operazioni. Più si opera, più costi si accumulano e più decisioni vengono prese in fretta.
- Perdite inseguite. Aumentare la posizione per recuperare una perdita moltiplica l'esposizione proprio quando il conto è più debole.
- Eventi imprevisti. Decisioni delle banche centrali, dati inattesi e notizie del fine settimana creano salti di prezzo.
Le tutele ESMA e CONSOB per i clienti al dettaglio
L'ESMA, l'autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati, ha introdotto misure sui CFD offerti ai clienti al dettaglio. In Italia la CONSOB le ha rese permanenti. Le principali:
| Sottostante | Leva massima | Margine minimo |
|---|---|---|
| Coppie di valute principali | 1:30 | 3,33% |
| Altre valute, oro, indici principali | 1:20 | 5% |
| Materie prime diverse dall'oro, altri indici | 1:10 | 10% |
| Singole azioni e altri sottostanti | 1:5 | 20% |
| Cripto-attività | 1:2 | 50% |
- Chiusura al 50% del margine per ogni conto, come descritto sopra.
- Protezione dal saldo negativo: la perdita complessiva sul conto CFD non può superare il denaro versato.
- Divieto di incentivi come bonus o regali legati all'apertura o all'operatività.
- Avvertenza standard sui rischi con la percentuale di conti al dettaglio in perdita.
Queste tutele valgono per i clienti classificati "al dettaglio". Se un intermediario ti propone di diventare cliente "professionale" per avere più leva, sappi che rinunceresti a gran parte di queste protezioni, e che la classificazione richiede requisiti precisi di esperienza e patrimonio.
Come verificare se un intermediario è autorizzato
- Vai sul sito ufficiale della CONSOB, consob.it, e apri la sezione dedicata agli albi e agli elenchi degli intermediari.
- Cerca la denominazione esatta e confronta sede legale, numero di iscrizione e indirizzo del sito con quelli che ti sono stati indicati.
- Se la società ha sede in un altro Paese dell'UE, verifica che risulti abilitata a operare in Italia e controlla il registro dell'autorità del Paese d'origine; l'ESMA mette a disposizione registri su esma.europa.eu.
- Leggi gli avvisi pubblicati dalla CONSOB sui soggetti non autorizzati e sui siti di cui ha ordinato l'oscuramento.
- Diffida di nomi molto simili a quelli di società note, di indirizzi web con piccole variazioni e di chi chiede pagamenti verso conti personali o portafogli di cripto-attività.
Non indichiamo nomi di intermediari, né positivi né negativi: il controllo nei registri ufficiali è sempre l'unica fonte valida.
In sintesi
- La leva moltiplica i movimenti in entrambe le direzioni, mai solo in quella favorevole.
- Con 1:30 un movimento contrario di circa l'1,67% fa scattare la chiusura automatica di un conto usato interamente come margine.
- Le regole ESMA e CONSOB limitano la leva, impongono la chiusura al 50% e la protezione dal saldo negativo.
- Prima di tutto si verifica l'autorizzazione nei registri ufficiali.
Gli esempi di questa pagina sono ipotetici e semplificati. Non sono una previsione né un invito a operare. Valuta se puoi permetterti di perdere il denaro che versi e, se hai dubbi, rivolgiti a un consulente abilitato.